En un context de creixent consolidació bancària a Espanya, la recent aprovació condicional de l'OPA hostil de BBVA sobre Banco Sabadell per part de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) marca un fita significatiu. Aquesta operació, valorada en aproximadament 11.000 milions d'euros, ha generat reaccions trobades i planteja interrogants sobre el futur del sector financer espanyol.
La CNMC dona llum verda amb condicions estrictes
Després de gairebé un any d'anàlisi, la CNMC ha autoritzat l'adquisició de Banco Sabadell per part de BBVA, imposant una sèrie de compromisos destinats a mitigar els riscos per a la competència en el mercat bancari minorista. Entre les mesures acordades s'inclouen:
- No tancar oficines en municipis on l'entitat resultant tingui una posició dominant o on no hi hagi alternatives properes.
- Mantenir les condicions creditícies per a pimes i autònoms, garantint línies de crèdit assequibles i accessibles. Preservar les condicions actuals en caixers i mitjans de pagament durant un període mínim de tres anys.
- Aquestes condicions busquen assegurar la inclusió financera i la cohesió territorial, especialment en àrees rurals i regions com Catalunya i la Comunitat Valenciana, on la concentració bancària podria afectar negativament els clients.
Reaccions divergents: BBVA optimista, Sabadell crític
BBVA ha acollit amb satisfacció la decisió de la CNMC, destacant que la fusió permetrà augmentar la capacitat de finançament a empreses i famílies en 5.000 milions d'euros addicionals a l'any.
El president de BBVA, Carlos Torres Vila, ha subratllat que els compromisos assumits afavoreixen la inclusió financera i la competitivitat, especialment en territoris on l'entitat tindrà major presència.
Per la seva banda, Banco Sabadell ha expressat el seu desacord amb la metodologia utilitzada per la CNMC, argumentant que no és adequada per analitzar la unió de negocis bancaris orientats a pimes. A més, ha assenyalat que l'oferta de BBVA representa una prima negativa del 7% respecte al preu actual de les accions, la qual cosa implicaria pèrdues per als accionistes que acceptin l'OPA.
Pròxims passos: decisió governamental i vot dels accionistes
L'aprovació de la CNMC no és definitiva. El Ministeri d'Economia disposa de 15 dies hàbils per decidir si eleva l'operació al Consell de Ministres, que podria imposar condicions addicionals basades en criteris d'interès general, com la cohesió territorial. Posteriorment, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) haurà de verificar la transparència de la informació proporcionada als accionistes de Sabadell.
Finalment, seran els accionistes de Banco Sabadell qui tindran l'última paraula sobre l'operació. L'entitat catalana ha anunciat que presentarà els seus resultats del primer trimestre la pròxima setmana i, en les setmanes següents, donarà a conèixer el seu Pla Estratègic 2025-2027. Aquest pla busca demostrar la viabilitat i el potencial de creixement de Sabadell com a entitat independent, oferint als accionistes una alternativa a la integració amb BBVA.
Implicacions per al sector financer espanyol
La possible fusió entre BBVA i Banco Sabadell consolidaria encara més el sistema bancari espanyol, reduint el nombre de grans entitats i augmentant la concentració del mercat. Si bé BBVA argumenta que l'operació enfortirà la seva posició i capacitat de finançament, crítics adverteixen sobre els riscos associats a una menor competència i la possible exclusió financera en determinades regions.
En aquest context, la decisió final del Govern i la resposta dels accionistes de Sabadell seran determinants per al futur de l'operació i, per extensió, per al panorama bancari a Espanya.